Finanstilsynets funktionsinspektioner om PRIIP KID: Forvaltere skal styrke deres procedurer og kontroller.

Finanstilsynets funktionsinspektioner om PRIIP KID: Forvaltere skal styrke deres procedurer og kontroller.

inanstilsynet offentliggjorde den 13. august 2026 fire funktionsinspektionsredegørelser vedrørende forvalteres udarbejdelse og kontrol af dokumenter med central investorinformation (”PRIIP KID”). Inspektionerne blev gennemført i april 2026 hos to investeringsforvaltningsselskaber og to forvaltere af alternative investeringsfonde som led i en bredere temainspektion af selskabernes efterlevelse af PRIIP-forordningen. 

Selvom de konkrete observationer varierer mellem selskaberne, tegner redegørelserne et fælles billede af, at selskaberne ikke altid havde tilstrækkelige procedurer til at sikre, at deres PRIIP KID’er er nøjagtige, klare og ikke vildledende, og at utilstrækkelige procedurer bl.a. øger risikoen for misvisende oplysninger om afkastforventninger, risici og omkostninger.

"Det er vigtigt, at investorerne kan stole på de oplysninger, de får om en fond, så de kan sammenligne fonde og træffe en investeringsbeslutning på et retvisende grundlag", udtaler Finanstilsynet.

Formålet med temainspektionen var at undersøge selskabernes efterlevelse af PRIIP-forordningens (1) krav til investorinformation. Samtidig giver redegørelserne et indblik i de områder, som Finanstilsynet forventer, at investeringsforvaltningsselskaber og forvaltere af alternative investeringsfonde har særligt fokus på ved udarbejdelse, kontrol og løbende opdatering af PRIIP KID’er.

Introduktion til PRIIP KID 

Ønsker en forvalter at markedsføre en fond over for detailinvestorer, herunder semiprofessionelle investorer, skal den potentielle investor forud for investeringsbeslutningen modtage et PRIIP KID, der har til hensigt at hjælpe investoren med at forstå og sammenligne produkternes centrale karakteristika. Centrale karakteristika er bl.a. produktets strategi, relevante risici, forventede afkast og omkostninger forbundet med en investering. 

Temainspektionen ligger i forlængelse af Finanstilsynets generelle fokus på investorinformation og investorbeskyttelse. Samlet peger de offentliggjorte redegørelser på, at Finanstilsynet i stigende grad forventer, at forvaltere og andre udbydere af finansielle produkter kan dokumentere de procedurer, beregninger og kontroller, der ligger til grund for oplysninger om risiko, afkast og omkostninger.

Inspektionernes væsentligste opmærksomhedspunkter

Dokumentation, kontroller og opdatering af PRIIP KID

Finanstilsynet understreger, at det ikke er tilstrækkeligt, at forvaltere udarbejder og offentliggør PRIIP KID’er. Forvalterne skal også have dokumenterede procedurer og kontroller, der understøtter udarbejdelsen, offentliggørelsen og den løbende opdatering af investorinformationen.

Tilsynet lægger i den forbindelse vægt på, at ansvarsfordelingen mellem de relevante funktioner er klart fastlagt og dokumenteret, og at virksomhederne kan dokumentere de kontroller, der skal sikre, at oplysningerne i PRIIP KID’et er korrekte og opdaterede.

Flere af redegørelserne viser samtidig, at mangelfulde procedurer for identifikation af væsentlige ændringer kan medføre, at PRIIP KID’er ikke opdateres rettidigt. Efter Finanstilsynets vurdering øger dette risikoen for, at investorer træffer investeringsbeslutninger på baggrund af oplysninger, som ikke længere giver et retvisende billede af produktet.

Fondsspecifikke procedurer og beregninger

Procedurerne for udarbejdelse af PRIIP KID’er skal være egnede til at sikre, at oplysningerne afspejler den konkrete fonds investeringsstrategi, risikoprofil og øvrige karakteristika. Det er således ikke tilstrækkeligt at anvende samme metode på tværs af fonde med forskellige karakteristika, hvis det indebærer, at oplysninger om risici og resultatscenarier ikke afspejler de faktiske forhold ved den enkelte investering.

Risici og resultatscenarier i hvert PRIIP KID skal være fondsspecifikke, retvisende og afspejle de faktiske forhold ved en investering i den pågældende fond. Beregningerne skal derfor tage udgangspunkt i den enkelte fonds forhold og ikke baseres på generelle antagelser eller gennemsnit på tværs af forskellige fonde.

PRIIP KID som udgangspunkt for afkastkommunikation 

PRIIP KID udgør det regulatoriske ankerpunkt for afkastkommunikation til investorer. Markedsføringsmateriale må derfor ikke være i modstrid med eller på anden måde svække betydningen af de oplysninger, der fremgår af PRIIP KID, ligesom investorer skal gøres opmærksomme på dokumentets eksistens og tilgængelighed.

I forbindelse med temainspektionen konstaterede Finanstilsynet blandt andet tilfælde, hvor et oplyst afkastmål var væsentligt højere end det forventede afkast beregnet efter kravene i PRIIP-forordningen. Finanstilsynet vurderede, at sådanne uoverensstemmelser kan gøre det vanskeligere for investorer at forstå produktets forventede afkast og sammenligne investeringsprodukter på tværs af markedet.

Samme tilgang afspejles i Finanstilsynets opdaterede spørgsmål og svar om PRIIP KID. Her præciseres det blandt andet, at markedsføringsmateriale skal være konsistent med oplysningerne i PRIIP KID, og at oplysninger i markedsføringsmateriale ikke må være i modstrid med eller mindske betydningen af oplysningerne i PRIIP KID. Oplysninger om forventet afkast bør som udgangspunkt baseres på det moderate resultatscenarie for den anbefalede investeringsperiode eller fremgå som en samlet gengivelse af de relevante resultatscenarier.

Hvad skal forvaltere gøre på baggrund af inspektionerne?

Finanstilsynet gav på baggrund af funktionsinspektionerne tre af de fire undersøgte selskaber påbud om at rette op på konstaterede mangler ved deres procedurer og PRIIP KID'er.

Inspektionerne understreger betydningen af, at selskaber, som markedsfører investeringsprodukter til detail- og semiprofessionelle investorer, har dokumenterede procedurer og kontroller for udarbejdelse, kontrol, offentliggørelse og opdatering af PRIIP KID'er. Endvidere bør selskaber sikre, at oplysninger om risici, afkast og omkostninger er retvisende og udarbejdes i overensstemmelse med kravene i PRIIP-reglerne.

Det er vores anbefaling, at selskaber, som udbyder investeringsprodukter til detail- og semiprofessionelle investorer, nøje overvejer Finanstilsynets observationer og vurderer, om eksisterende procedurer, kontroller og investorinformation understøtter kravene i PRIIP-forordningen.

Finanstilsynets pressemeddelelse vedrørende de fire inspektionsredegørelser, kan tilgås her.

Finanstilsynet har på baggrund af undersøgelsen opdateret sine spørgsmål & svar om PRIIP KID, der kan tilgås her.

(1) Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 1286/2014 af 26. november 2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) (”PRIIP-forordningen”).